全球央行动态第11期（2018年1月28日-2018年2月3日）

美联储按兵不动，通胀预期乐观或铺垫加息；人民银行专题学习，“党管金融”深化助金融改革

【政策取向】

点评：美联储本周维持基准利率不变，符合预期。但美联储对通胀的预期更加乐观，使得三月份加息的概率增大。同时，日本央行宣布在0.11%的水平无限量购入十年期国债，并增大了5-10年期债券的购买规模，这表明日本央行加大了宽松的力度。

1. 2018年2月1日，美联储决定维持联邦基金利率目标区间1.25%至1.5%不变。美联储表示，自2017年12月以来，美国就业市场和经济活动继续保持稳健增长，失业率继续维持在低水平。美联储对通胀形势的表态也较之前更为乐观，预计今年通胀率将回升，并在中期内实现2%的目标。美联储在去年12月的声明中则表示，通胀率将持续低于2%的目标，这也被市场认为是美联储发出的鹰派信号，为3月再次加息做铺垫。

——来源：证券时报网

图1：美联储大楼

（图片来源网络）

2. 2018年2月2日，日本央行宣布在0.11%水平无限量购入10年期日本国债，以抑制债券收益率上涨。大量买进日本国债抬高了债券价格，并压低了债券收益率，这是日本央行超宽松收益率曲线控制政策的基本要素。

此外，日本央行将5-10年期日本国债的购买规模从8月底的4100亿日元增加至4500亿日元。

这是日本央行时隔半年以来第一次通过购买债券的特别操作以达到其希望的收益率水平，而不是通过常规的拍卖操作。日本央行宣布上述决定后，日本10年期基准国债收益率下跌0.5个基点，从0.095%降至0.090%。

——来源：和讯网

3. 2018年2月1日，在货币政策例行会议上，智利央行理事会宣布称同意维持货币基准利率在2.5%。该决定在会议上得到理事会成员的一致通过，在国际层面上，智利央行强调了中国国内生产总值的积极数据，2017年第四季度超出预期，有利于智利经济的继续改善。一般来说，智利经济体在2018年体现出了良好的业绩和增长预期。

此外，智利的通货膨胀率指标则趋于稳定，在全球范围内，外部融资条件有利，原材料价格上涨，铜矿价格也不断上升。央行重申其承诺：保持货币政策的灵活性，使通货膨胀率在近两年内保持预期在3%的水平线上。

——来源：智利中文网

【高层言论】

点评：人民银行组织专题学习研讨会，对习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神进行了学习。这也贯彻了“党管金融”的主要思想。

1. 2018年1月29日，人民银行党委理论学习中心组召开专题学习研讨会，围绕2017年度党员领导干部民主生活会主题，进一步深入学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神。人民银行党委书记、行长周小川主持学习会，党委班子成员结合各自思想和工作实际交流学习体会，为开好2017年度党委民主生活会进一步打牢理论和思想基础。

人民银行党委深刻认识到，习近平新时代中国特色社会主义经济思想，是党的十八大以来推动我国经济发展实践的理论结晶，是中国特色社会主义政治经济学的最新成果。人民银行党委和全系统各级党组织将深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义经济思想，深刻理解把握“七个坚持”的基本理论框架和“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念的主要内容，不断提高政治站位和政治担当，深化对金融调控、金融改革开放和发展稳定规律的认识，不断探索符合习近平新时代中国特色社会主义经济思想要求的体制机制，不断增强中央银行工作的科学性、预见性、主动性和创造性，切实落实党的十九大、中央经济工作会议、全国金融工作会议的各项决策部署，完成好服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，推动新时代中央银行工作迈上新台阶、达到新水平。

——来源：中国人民银行官网

图2：中国人民银行大楼

（图片来源网络）

2. 2018年1月31日，欧洲央行执委科尔表示，欧洲央行在结束2.55万亿欧元(3.17万亿美元)量化宽松计划方面将不会操之过急，因通胀仍未明显地朝着目标前进。目前欧洲央行还未就调整政策进行讨论，只是在商量何时讨论此事。

——来源：富宝资讯

3. 欧央行管委Philip Lane日前表示，负利率政策总体上对“对银行体系是有利的”，因流动性过剩的财务成本在收入和信贷不断增长的情况下不堪重负。”有一个最低限度，如果你低于最低限度，那算法就可能会改变欧洲央行必须“观察负利率的整体影响”，因为“目标不是持有过剩流动性的银行的收入余额”。

——来源：新浪财经

4. 2018年1月30日，腾讯信用分突然开放全国公测。2018年1月31日下午，腾讯信用分全国公测突然下线，已经无法在“腾讯信用”的微信公众号下方找到查询信用分及查看信用服务的入口。

此前央行征信局只是批复了包括腾讯征信、芝麻征信等八家机构“筹备成立”个人征信机构，并不是正式授予牌照，对于滥用信用分的行为，到底应如何恰当监管，至今仍悬而未决。

——来源：财新网

【关键数据】

点评：一月份央行在公开市场的操作非常保守，甚至本周完全暂停公开市场操作。但同时，央行通过SLF、MLF、PSL和定向降准等工具投放了较多的流动性，维持了市场流动性的稳定。各种创新性货币工具的运用极大地丰富了央行的货币政策工具箱，可以使央行的货币政策针对性更强。

1. 2018年2月1日，中国人民银行发布了1月份SLF、MLF、PSL的使用情况。当月，央行共通过这三个货币政策工具向市场补充了4954.5亿元的流动性。再加上普惠金融定向降准和金融机构有序动用临时准备金动用安排(CRA)等工具的使用，1月份的流动性整体上实现了合理稳定。

2018年1月份，为维护银行体系流动性合理稳定，结合金融机构流动性需求，央行1月份对金融机构开展MLF操作共3980亿元，期限1年，利率为3.25%。1月末MLF余额为46300亿元。央行对金融机构开展SLF操作共254.5亿元，其中7天期31.8亿元、1个月期222.7亿元。1月末SLF余额为242.6亿元。央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加PSL共720亿元，1月末PSL余额为27596亿元。

——来源：中国财经

2. 2018年2月2日，中国人民银行发布消息称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，2018年2月2日人民银行不开展公开市场操作。

截至2018年2月2日，央行已连续七个交易日暂停公开市场操作，净回笼11500亿元。

——来源：新浪财经

3. 2018年1月31日，《宣言报》报道，阿联酋央行外汇资产增长至5年来最高水平，截至2017年12月底，外汇资产总额达3476.6亿迪拉姆，比同年11月底的3304亿迪拉姆增加173.2亿迪拉姆，实现月增长率5.2%，比2016年12月底的3109.1亿迪拉姆增加367.4亿迪拉姆，实现年增长率11.82%。

阿联酋央行30日发布报告表示，截至2017年12月底，银行信贷总额降至15807亿迪拉姆，比同年11月底的15948亿迪拉姆下降0.9%，比2016年12月底的15537亿迪拉姆增长1.74%。

截至2017年12月底，阿联酋银行存款余额为16273亿迪拉姆，比同年11月的16324亿迪拉姆下降0.3%，比2016年12月底的15629亿迪拉姆增长4.1%。央行认为，12月份银行存款下降是由于居民存款下降66亿迪拉姆导致，而非居民存款增加了150万迪拉姆。

——来源：中华人民共和国商务部

4. 据尼日利亚中央银行最新公布的数据，2018年1月，尼日利亚制造业采购经理人指数（PMI）为57.3%，已连续10个月位于临界点之上，但较上月回落2个百分点，显示制造业继续保持稳步扩张走势，扩张幅度有所放缓。

——来源：中华人民共和国商务部

【热点问题】

点评：数字货币在技术上是对传统货币的颠覆，也是未来发展的主要趋势。但是从目前来看，数字货币的具体应用形式仍不清晰，各国央行也仍在不断探索。

1. 日本央行金融科技中心负责人日前表示，日本仍是一个以现金为主的社会，日本中央银行目前没有觉得有必要发行数字货币。

日本央行部门负责人河合佑子在接受彭博社采访时表示，“我们首先要考虑的是，在这个无现金生活并没有取得多大进展的国家，发行一种数字货币到底有没有必要？”

河合佑子称，即便比特币技术有了发展，这种数字货币也很难成为一种结算方式。她表示，比特币已经成为一种用于投机交易的商品。1月26日日本加密货币交易所Coincheck遭窃事件，可能会使日本央行(BOJ)在数字货币这一领域更为谨慎。

——来源：环球网

图3：日本央行金融科技中心负责人河合佑子

（图片来源网络）

2. 2018年2月2日，俄罗斯央行第一副主席Olga Skorobogatova在年会上称，从税收、管控、汇报形式的角度出发，俄罗斯央行提议允许在俄罗斯联邦境内进行数字货币挖矿活动，但矿工交易挖矿所得虚拟货币的行为必须在俄罗斯境外进行。

——来源：网易新闻

3. 2018年1月31日，意大利经济部长帕多安（Pier Carlo Padoan）表示，一些央行已考虑发行加密货币，以避免这个新生的市场出现泡沫。

帕多安在米兰能源公司Enel组织的一场活动中说：“一些央行正在调查甚至考虑发行加密货币，以避免未来可能爆炸和造成破坏的泡沫。”像比特币这种由它们的用户创造和维护的数字货币已经席卷了整个投资世界，促使世界各地的政府当局试图控制它们的交易。

——来源：腾讯科技

（整理：何山 中央财经大学金融学院博士研究生）